海外投資で資産運用、今回は、サウジアラビア証券取引所です。


サウジアラビア証券取引所は、アラビア語でタダウルと呼ばれ
現在、143社が上場しています。

サウジアラビア周辺のアラビア湾を取り囲む国々で
湾岸協力会議（GCC）という経済協力体制を敷いています。
GCC加盟国は、サウジアラビアクウェートアラブ首長国連邦カタールバーレーンオマーンです。

サウジアラビア証券取引所では、GCC全体の取引高の68％を占めています。
アラブ首長国連邦（UAE）のアブダビやドバイに比べると取引コストが安いのが売りのようです。

　

現在は、外国人機関投資家に対してはGCCにのみ市場取引が解放されていますが
我々日本人の個人投資家ははサウジアラビアの株式を取引することはできます。
サウジアラビア市場の外国人機関投資家への開放は
ここ数年、毎年毎年「もうすぐ開放になるだろう」といわれてきました。

今回も「いつ外国人投資家に市場開放するのか」と質問を投げかけたところ
『サウジアラビアは、お金があるので、急いで外国人投資家を呼び込む必要はない。』
『個別株式ではなく、既に上場しているETFからじわじわと開放することを考えている。』
とのことです。

最後にだめ押しでもう一度「なぜ、外国人投資家に市場開放しないのか」と聞き直したところ
ちょっとむっとした顔で、またそれを聞くのか的な感じで答えていただきました。
『金融ショックが重なり、しばらくはタイミング的に好機ではなかった。
　サウジアラビアは石油で外貨を獲得できるため
　外貨獲得の手段として株式市場を開放することには、あまり急いでいない。
　一番いいときにタイミングよく開放する。』
とのことで、さすが王者サウジアラビア。
自分が世界のペースをつくることになれているようです。

『個人的には、来年市場開放が行われるかな。あくまで個人的な感覚ですが。』
 とのお話をいただきましたが
サウジアラビアの外国人機関投資家への市場開放は、いつになることやら。

日本人にとってのサウジアラビア投資先は、個別株による直接投資のほかに
ナショナルバンク・オブ・アブダビ（NBAD）のファンドAJAJ（GCC Opportunities Fund）で
投資することもできます。
NBADの口座はUAEや香港に行けば開設できます。
AJAJはサウジアラビア株を47.44％（2010年9月30日時点）含んだGCCのファンドです。

次回は、3つめの訪問先、経済企画省です。

海外投資で資産運用、今回は、GCCの一角バーレーンです。

サウジアラビア経済視察初日は、成田からドバイを経由してバーレーンへ入りました。
ドバイからバーレーンの移動は、飛行機で1時間ほど。
少し小さめの旅客機での移動でした。

バーレーン空港ターミナル

バーレーンの空港では、パスポートコントロールで6米ドルの空港利用税を払いました。
細かい紙幣がなかったので、財布に入っていた100UAEディルハムを差し出すと、おつりがバーレーンディナールで返ってきました。

バーレーン空港で米ドルをサウジアラビアリヤルに両替。
ついでに、バーレーンディナールも2度と使わないので一緒に両替しました。
レシートも出てこない超適当そうに見える両替です。
初めてのバーレーンで、初のバーレーンディナールと、サウジリヤルを手にしました。

バーレーンから、陸路でのサウジ入り。

大きな地図で見る
右がバーレーン、島国です。よく見ると、右下にはドバイのパームジュメイラのように、人工島のリゾートっぽいのがあります。
左がサウジアラビア。左上には、ダンマン（Dammam）が見えます。
バーレーンとサウジアラビアは、全長26kmもあるキング・ファハド・コーズウェイという海峡大橋でつながっています。
この橋が出来てから、お酒や娯楽が禁じられているサウジアラビアから、週末のバーレーンへの観光流入が急増し、バーレーンへ多大な経済効果をもたたらしているそうです。
バーレーン市街は、かなり開発が進んでいて、近代的なビルも建ち並んでいます。





いざソーディァレイビア（サウジアラビア）へ！！

サウジアラビア国境の料金所？のようなセキュリティ

移動は、VIP待遇のベンツリムジンバスで。

今回我々は、官庁等への視察ということで、ビジネスビザでの入国です。
サウジに陸路で入国する場合、パスポートコントロールで、両手10指の指紋と顔写真を撮られます。
厳重かと思いきや、荷物検査は超適当。
形式的に指紋や顔写真を撮ってセキュリティを高めているふりをして
荷物検査を怠るくらいなら、空港のセキュリティと同じように効率的にチェックして
観光需要に応えましょう、サウジアラビア王国さん。

次回は、世界一のオイルシティ ダンマンと世界一のオイル産出企業サウジアラムコについてです。

海外投資で資産運用、本日のお題は、今回のサウジアラビア経済視察の行程全貌です。

今回のツアーの経路は

1. 成田からドバイ経由でバーレーンへ
2. バーレーンから陸路で国境を越え、サウジアラビアへ入国
3. サウジアラビアでは、まず、石油メジャーシティ　ダンマン（ダンマーム）へ
4. ダンマンから鉄道でリヤドへ入り
5. 2日間リヤドで政府機関等を視察、ヒアリング
6. リヤドから空路で商都港町ジェッダへ
7. ジェッダの2日間では、淡水化プラント、大学等を視察
8. ジェッダから空路でイスラム2大聖地のひとつメディナへ
9. メディナからアルウラへ入り
10. アルウラから歴史と運命の世界遺産マダインサーレへ
11. 紅海沿いを渡り、ウェッジからジェッダ、ジェッダからドバイ経由で成田

という行程です。

サウジアラビア大使館の協力を得
個人旅行や観光ツアーでは簡単には入れない施設に入り
会えない人物に会えて
直接サウジアラビアのこれからをうかがい知ることのできる、非常にレアな経済視察ツアーです。

このツアーを企画してくださった、石田和靖氏、藤沢久美氏、大使館、クラブツーリズムの方々に感謝いたします。

次回は、いよいよツアーの詳細。まずはバーレーン、ダンマンからです。

海外投資で資産運用、本日のお題は、10年前の中国を探せ！！

急成長を遂げて安定期に入る前の国に投資して、草の根時代の中国のような国を見つけられるか。

 

急成長を目前にしている国、治安や豊かさが改善されようとしている国を見つけられるように

チョットした見える化をしてみました。

縦軸は、OECD（経済協力開発機構）のカントリーリスク

横軸は、私の主観による国の成長度です。

横軸も、国民1人あたりGDPやGDP成長率などに置き換えると、もっと客観的なマトリクスになるかもしれませんが、ここでは、私の頭の整理を兼ねたマインドマップとしてご覧ください。

（このほかにも、たくさんの国々がありますが、スペースの都合上載せ切れていません。）

 

左下の方にある国々は、まだまだリスクが高くて投資が難しい国が集まっていると思います。しかし、これから指数関数的な成長が見込まれる国々です。

もう少し、リスクが軽くならないと、成長が見込めるといえども、積極的に投資するには躊躇するでしょう。

逆に右上の方にある国々は、成熟しきって、今後急速な成長は見込めませんが、比較的平和な国々なので、多くの投資家がポートフォリオのメイン部分をリスクの低い国々にウェイトを置いているでしょう。

ちょうど、真ん中辺にある国々が、いわゆる新興国。

BRICｓやNEXT11で顔なじみの国々が、真ん中辺に集まっています。今まさに成長し続けていて、投資対象としてはおもしろい国々ばかりですが、既に多くの投資資金が流入しているので、株価もそれなりに上がってしまっています。

1.　リスクが低くて（上の方にあって）、
2.　これから成長する（新興国、成長国あたり）国
が投資対象のおもしろみとしては理想的です。それに近いのはクウェート、サウジアラビアあたりでしょうか。

 

もう一つ見方を変えてみましょう。

この図を静的なものととらえずに、時間と共に変化していくことを思い浮かべるのです。

そうしますと、図上でポジションが動きつつある国が見えてきます。

PIGSあたりは、ストンと落ちていくでしょうか。

BRICｓあたりは、ゆっくりと右上へシフトするかもしれません。

しかし、この辺は既に資金が流入済みの国々です。

まだ資金が流入していない左下の国々が右上へシフトしたらどうなるでしょう。

それが10年前の中国です。

 

リスクが減る。平和が訪れる。経済復興を成し遂げる。そんな動きを今まさにしている国があれば、

左下から右上へシフトします。

イラクやスリランカのような、戦争が終わった国々が、それに該当するかもしれません。

まだまだ和平は少々遠いですが、スーダンも紛争が終わったことになっています。

この、左下から右上へのシフトを見逃しては、非常にもったいないです。

インド洋ベルトの中枢を担うGCC（湾岸協力会議）加盟各国のGDPが好調に推移する中
ドバイやアブダビを擁するアラブ首長国連邦（UAE）は
ペルシャ湾岸地域の通貨統合計画から脱退（ロイター）を表明しました。

これは、これまで中東の成長に期待していた投資家にとって
驚きを隠せない、重大発表でした。

GCCはUAE、サウジアラビア、カタール、クウェート、バーレーン、オマーンの
ペルシャ湾（アラビア湾）岸の6カ国が加盟する経済協力機構。

これまで、これらのGCC諸国が、通貨統合を行い
巨額のマネーを持つGCC諸国経済が一体となり
GCCの経済成長のスピードをさらに加速するという
いわば投資家にとって、GCC投資を推奨する大きな期待となっていました。

そのGCC経済の中心となるのがサウジアラビアやUAE
その一角を担うUAEが、通貨統合から脱退ということは
GCC通貨統合が「実現しない」ことを意味するわけです。

しかし、この脱退報道があったあとの21日（木）のドバイ市場は
パニック的な売りにならず、安定していました。
通貨統合計画は、ドバイ市場に影響をもていなかったのか
ドバイ市場の底が堅く強靱だったのか。
イスラム圏の市場は、金曜日と土曜日がお休みですので
次回のドバイ市場オープンは日曜日の6月24日になりますね。
日曜日の相場変動にも注目です。

一方で、カタールの首長の顧問は、通貨統合を目指すと言っています。

ワールドインベスターズTVで、「日本初、アブダビ政府系ファンドに潜入！」シリーズ
GCC投資の2009年と今後について、3回にわたり動画公開されています。
出演は、アブダビ投資庁などを経験している、
政府系ファンド、アブダビ・インベストメント・カンパニーのデビット・サンダース氏

GCCとは、湾岸協力会議のことで、ペルシャ湾（アラビア湾）岸の国々アラブ首長国連邦、バーレーン、クウェート、オマーン、カタール、サウジアラビアの6カ国が加盟する協力機構です。

急速な成長を遂げるGCC諸国ではありましたが
この経済危機の間にを避けることはできず
GDP成長率や株価が低迷しています。

しかし、今後、世界のどの国が真っ先に急回復を遂げるか。
GCC諸国もその候補のひとつですので、注意し続けたいです。

「サウジアラビアの市場開放は、この経済危機が影響し2009年内にはないだろう。」
という、デビット・サンダース。

2010年以降は、一般人がサウジアラビアの個別銘柄を買える可能性があるようです。
サウジアラビアはGCC最大の経済大国。
オイルマネーにものを言わせ、これから爆発的な経済発展を遂げようと
していた矢先の経済危機でした。

これから、GCCのマネーが反発の力を蓄えて、急回復するところを逃してはなりません。

ワールドインベスターズTVVの会員になると見ることができる第3回「金融危機後のGCC経済は、今後どうなるか？」では
現地の状況を知るデビット・サンダース氏が、カタールなどの今後の動向を語ってくれます。

次回は、この続きで、GCC関連のETNについてです。

GCC（湾岸協力会議）6カ国で、通貨統合への合意形成が着実に進んでいるようです。
ロイターから12月29日に、GCCの首脳会議における通貨統合承認が報道されています。

GCCはペルシャ湾に面する6カ国、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、カタール、バーレーン、オマーンから構成され、中東のオイルマネーをがっつりとつかんで、グローバルな影響力が非常に強い機構です。

GCCの通貨統合により、GCC通貨は切り上げとなり、我々個人投資家の資産運用にとっては、喜ばしいことですが、現在、米ドルで取引されている原油が、急激に決済通貨の切り上げとなると、オイルマネーに打撃を及ぼすため、米ドルの復興を見て適切な時期にということとなるでしょう。


GCC以外にも、通貨統合を構想している地域は多くあります。

◆SADC（南部アフリカ開発共同体）
SADCは2018年までに、通貨統合を行う目標としています。

SADCの加盟国は、ザンビア、タンザニア、ボツワナ、モザンビーク、アンゴラ、レソト、マラウィ、スワジランド、ジンバブエ、ナミビア、南アフリカ、モーリシャス、セイシェル、コンゴ民主共和国と、アフリカの経済や金、ダイヤモンドをがっつりとつかんでいる国々が並んでいます。

ジンバブエなど、通貨が崩壊している国もありますが、通貨統合が実現すれば、ジンバブエのような通貨リスクが低減されることも、通貨統合のメリットのひとつです。

現在、まだまだ不安定なアフリカの国々ですが、アフリカ諸国の通貨や経済が安定に向かうことは、新興国投資としては、おもしろい対象になりそうです。

◆EAC（東アフリカ共同体）
EACは2015年までに、通貨統合を行う目標としています。
EACの加盟国は、ケニア、タンザニア、ウガンダ、ルワンダ、ブルンジ。

さらには、周辺諸国と連携し、東部アフリカ共同市場、東南部アフリカ共同市場、アフリカ経済共同体へと発展する系譜もあるようです。








◆メルコスール（南米南部共同市場）
メルコスールも将来の通貨統合構想（ジェトロ）を持っています。
メルコスールの加盟国は、アルゼンチン、ウルグアイ、パラグアイ、ブラジル 、ベネズエラ（準加盟国：コロンビア、エクアドル、ペルー、ボリビア、チリ）と、21世紀の農業、資源を先導するかもしれない力を秘めたブラジルを中心とする、強力な布陣です。


すでに、中央アフリカや西部アフリカでは、通貨同盟が発効している地域もあります。

GCCに投資するには、マックシャラフ証券
南米に投資するには、EWZなどのETFや、ADR・CFDでの個別株
南部アフリカに投資するには、ファンドや、ADR・CFDでの個別株　が手っ取り早いでしょう。